浅谈國(guó)企改革中如何正确使用(yòng)资产评估报告

浅谈國(guó)企改革中如何正确使用(yòng)资产评估报告

当前，随着中央《國(guó)企改革三年行动方案（2020—2022年）》的出台，全國(guó)上下、各级各类國(guó)企改革工作已全面展开，國(guó)有(yǒu)企业发展进入一个崭新(xīn)阶段。國(guó)资监管和國(guó)企经营中有(yǒu)一项重要基础性工作，即资产评估，是我们都绕不开的关键环节。

筆(bǐ)者并不是资产评估专业人士，但在長(cháng)期从事國(guó)资國(guó)企管理(lǐ)工作、在委托专业机构开展评估、在运用(yòng)资产评估结论报告过程中，切身體(tǐ)会到其中还存在一些问题和误區(qū)。本文(wén)即来谈谈对國(guó)资监督和國(guó)企经营中开展资产评估工作的几点认识。

一、资产评估為(wèi)决策提供参考，不应成為(wèi)决策的挡箭牌

资产评估行為(wèi)一般是指评估机构及专业人员根据委托，按照國(guó)家法律法规及相关准则，依照规定的程序、选择适当的价值类型、运用(yòng)科(kē)學(xué)的方法，对不动产、动产、无形资产、企业价值、资产损失或其他(tā)经济权益，进行分(fēn)析、评定、估算，最终形成评估结论、出具评估报告。企业等市场经济主體(tǐ)的资产处置、产权纠纷、财产抵押等行為(wèi)，一般都会应用(yòng)到资产评估结论报告。概括起来，资产评估大致有(yǒu)以下三方面作用(yòng)。

一是咨询作用(yòng)。评估结论可(kě)以為(wèi)资产交易行為(wèi)提供专业化的估价意见，虽然意见本身并无强制执行效力，但可(kě)以作為(wèi)当事人要价、出价的参考。因此，资产评估是一种专业的技术咨询活动，在國(guó)际上也被广泛采用(yòng)。

二是鉴证作用(yòng)。资产评估是鉴别和举证的过程，鉴别即专业人员依据专业原则对资产交易的现时价格做出独立判断；举证即為(wèi)鉴别结论提供理(lǐ)论和事实支撑，做到言之有(yǒu)理(lǐ)、持之有(yǒu)据。鉴别和举证将共同為(wèi)资产交易行為(wèi)提供价值参考依据。

三是管理(lǐ)作用(yòng)。资产评估已被大量应用(yòng)于國(guó)有(yǒu)资产管理(lǐ)工作中，这是我國(guó)公有(yǒu)制所特有(yǒu)的。長(cháng)期以来，资产评估在促进社会资源优化配置、帮助产权主體(tǐ)维护合法权益、加强资产交易行為(wèi)的國(guó)际化和标准化方面，均发挥了重要作用(yòng)。

中國(guó)的资产评估事业从无到有(yǒu)，伴随着改革开放产生、发展、壮大，无论是行业规范建设、从业人员规模，还是理(lǐ)论和实務(wù)，现在都已走在世界前列！特别是在國(guó)资监管和國(guó)企经营中，资产评估发挥了重要作用(yòng)，成為(wèi)维护國(guó)有(yǒu)资产安全、实现國(guó)有(yǒu)资产保值增值的有(yǒu)效手段。正因為(wèi)如此，各级國(guó)资监管部门、國(guó)企上级出资人都对开展资产评估工作、运用(yòng)资产评估结论报告有(yǒu)明确的要求和规定。

但现在有(yǒu)一种不良倾向：就是过分(fēn)依赖评估结论、片面夸大资产评估的作用(yòng)，甚至将资产评估结论报告作為(wèi)资产交易行為(wèi)主要的、乃至唯一的依据，忽略了交易双方的意愿、市场经济的规律。这当然是不恰当的！资产评估行為(wèi)本质上只是一种咨询活动，资产评估结论报告所具有(yǒu)的主要还是参考价值，不应在资产交易行為(wèi)中起主导作用(yòng)。

例如，如果國(guó)企要投资購(gòu)买一项资产、做了资产评估，假设估值1亿元。我们决不能(néng)仅用(yòng)1亿元的估值简单替代投资行為(wèi)的可(kě)行性研究。这是因為(wèi)，评估结论只反映该资产在评估基准日时点的市场价值、而且只是“一家之言”，如果我们依此决策、操作1亿元投资，未来在一个较長(cháng)的资产经营周期里根本无法确保这项投资能(néng)够有(yǒu)足额的回报，以及将经营减值的风险控制在最小(xiǎo)程度。总之，对于1亿元投资决策，还是应该依托全面、深入、细致的可(kě)行性研究。

再如，如果國(guó)企对外出售自己的一项资产、也做了资产评估，仍假设估值1亿元。我们在市场交易中如果坚守1亿元底价，投资人未必会认可(kě)、交易就存在失败的风险。因為(wèi)评估机构及专业人员毕竟是个性化主體(tǐ)，虽然他(tā)们依据专业原则和技术标准形成1亿元的估值，但这不代表投资人看法、更不能(néng)代表市场共识。而且，大多(duō)数投资人会从投资价值类型出发对资产估值做出判断，也会做投资可(kě)行性研究，如果市场中的投资人普遍不认同1亿元的估值、资产交易就很(hěn)难成功。

究其原因，是改革开发40年来，我國(guó)的社会主义市场经济处于探索阶段，特别是在國(guó)企改革、國(guó)资监管领域，很(hěn)多(duō)工作需要突破禁區(qū)、打开局面，需要责任人的担当作為(wèi)，这就特别需要资产评估发挥作用(yòng)！一方面，资产评估的量化结论為(wèi)國(guó)有(yǒu)资产管理(lǐ)者提供了决策依据、减轻了决策的责任压力；另一方面，开展资产评估的要求也為(wèi)國(guó)有(yǒu)资产交易行為(wèi)设置了底線(xiàn)红線(xiàn)，防范了很(hěn)多(duō)风险。以上这些好的作用(yòng)，逐步强化了大家对资产评估的依赖，渐渐让我们忽视了资产评估的初衷。

总之，我们的國(guó)资监管部门、國(guó)有(yǒu)企业可(kě)以重视资产评估结论报告，但始终不应忘记，资产评估仅是一种咨询行為(wèi)、评估结论仅起到参考作用(yòng)。更不应该在主观上為(wèi)了推卸资产交易的决策责任，拿(ná)资产评估结论报告做决策的“挡箭牌”。

二、资产评估方法运用(yòng)上，应更多(duō)参考收益法的结论

尽管资产评估仅是一种咨询行為(wèi)、起到参考作用(yòng)，但还是应该努力让资产评估结论报告尽可(kě)能(néng)还原资产的市场价值，从而帮助我们更好地完成资产交易。这就需要运用(yòng)不同的资产评估方法、进行综合分(fēn)析。我國(guó)的资产评估，通过借鉴國(guó)际通行的做法，并按照分(fēn)析原理(lǐ)和技术路線(xiàn)的不同，一般采取三种基本类型或称三种基本方法，即市场法、成本法、收益法。

一是市场法。就是在资产市场中寻找被评估资产的替代品及其市场价格，再通过比较替代品与被评估资产的差异，适当调整价格，估出资产价值来。该方法资料直接来源于市场，因此较為(wèi)简单、有(yǒu)效，其应用(yòng)的前提是必须有(yǒu)一个充分(fēn)发育、活跃的资产市场，这个市场上的交易越频繁，与被评估资产相类似资产的价格就越容易获得，评估结论也就越准确。二是收益法。就是先估计被评估资产的未来预期收益，再通过合理(lǐ)确定的折现率或资本化率，折算资产现值，估出资产价值来。该方法在我國(guó)多(duō)应用(yòng)于企业整體(tǐ)评估、技术型资产和无形资产评估，其应用(yòng)的前提是资产能(néng)够為(wèi)资产的所有(yǒu)者带来收益，即资产有(yǒu)可(kě)以量化的長(cháng)期净利润、净现金流，这也是市场经济的基本要求，因此它在國(guó)际上的应用(yòng)最普遍。三是成本法。就是预设在现实条件下重新(xīn)購(gòu)置或建造一个全新(xīn)状态、功能(néng)相同的被评估资产，并在重置成本中相应扣减实體(tǐ)性、功能(néng)性、经济性陈旧贬值，估出资产价值来。该方法需要用(yòng)评估资产的全部重置成本减去各项价值损耗，最终获得现状成本，其应用(yòng)的前提是评估资产必须是可(kě)以再生的，而且未来購(gòu)买者在意向上应是不改变资产的原来用(yòng)途的。对于上述三种资产评估方法的选择使用(yòng)，原则说法是：不同的评估目的决定评估方法的选择，比如以公开出售為(wèi)目的的市场价值、以特定投资者投资為(wèi)目的的投资价值、以企业清算為(wèi)目的的清算价值等，对应这些价值类型，资产评估方法的选择会有(yǒu)所不同。《中华人民(mín)共和國(guó)资产评估法》也有(yǒu)规定，一般应当选择两种以上评估方法，经综合分(fēn)析，形成评估结论。

我们一些國(guó)资管理(lǐ)部门、國(guó)有(yǒu)企业，以往在实践中常采取简便操作，就是在资产评估过程中选择两种方法，并形成两个以上的初步结论，之后，如果是以出售资产為(wèi)目的，就选取价格高的评估结论；如果是以投资资产為(wèi)目的，就选取价格低的评估结论。这种“简单粗暴”的做法当然是不妥当的！它虽规避了一些责任，但很(hěn)容易造成资产交易失败、相关教训很(hěn)多(duō)。

同样，从评估机构及专业人员的方面来看，尽管他(tā)们都具有(yǒu)专业理(lǐ)论知识、对评估方法的运用(yòng)有(yǒu)职业认知，但如果他(tā)们脱离了市场经济效益、效率这个根本基础，单纯地考虑评估方法的选择和运用(yòng)问题，资产评估结论报告也容易不切实际。

个人认為(wèi)，國(guó)有(yǒu)企业作為(wèi)市场经济主體(tǐ)，在开展资产评估工作中应该尊重市场经济规律，同时，也因為(wèi)國(guó)有(yǒu)企业所掌握的资产是经营性资产，因此，收益法所获得的评估结论，对于我们认识资产价值最有(yǒu)意义、对于我们决策事项最有(yǒu)帮助。具體(tǐ)来说，对外出售一项资产，我们应更多(duō)考虑市场认可(kě)度，主要就是资产带来的長(cháng)期净利润等收益；投资購(gòu)买一项资产，就更应该专注于资产未来可(kě)以给我们带来的利润收益了。

虽然评估机构是兼顾各种评估方法、经综合分(fēn)析形成最终的评估结论，但在具體(tǐ)操作中，作為(wèi)委托方的國(guó)资管理(lǐ)部门和國(guó)有(yǒu)企业，还是要坚持以资产收益测算為(wèi)基础、更多(duō)地考虑收益法的评估结论，其它评估方法主要起到辅助、验证的作用(yòng)。

三、资产评估是一项系统工程，各环节的工作都要做好

尽管资产评估仅是一种咨询行為(wèi)、起到参考作用(yòng)，但还是应该高度重视这项工作，特别是在國(guó)有(yǒu)资产管理(lǐ)领域，它对于规范國(guó)有(yǒu)资产交易行為(wèi)、防止國(guó)有(yǒu)资产发生流失、监督國(guó)有(yǒu)企业经营活动等，都发挥了重要作用(yòng)。正因為(wèi)如此，我國(guó)历来都非常重视资产评估，2016年12月即颁布了《中华人民(mín)共和國(guó)资产评估法》。

当然，如果我们认為(wèi)，仅仅通过合理(lǐ)选择评估方法、坚定使用(yòng)资产评估结论报告，就可(kě)以规避资产交易行為(wèi)的瑕疵、防范企业经营的风险，这就把问题看简单了！资产评估是一项专业性、系统性工作，只有(yǒu)认真做好资产评估的每一个环节，才能(néng)使其发挥最大的作用(yòng)。资产评估工作的过程非常重要，最终形成的资产评估结论报告仅是系统工程中的一个环节而已。

一是要选择和确定好资产评估机构。公正性是资产评估的重要特性，就是要求评估机构的工作对于评估当事人具有(yǒu)独立性，它服務(wù)于资产交易行為(wèi)的需要、不是服務(wù)于相关业務(wù)的当事人。同时，评估机构也要善于从专业角度与当事人做沟通和交流。这些较高的要求，就需要委托方能(néng)够优选出公正、专业的评估机构来。这是我们做好资产评估的重要基础。二是要严格监督资产评估的全过程。特别是涉及到國(guó)有(yǒu)企业、國(guó)有(yǒu)资产的评估事项，以往出现了一些资产评估专业人员滥用(yòng)评估职权、弄虚作假，对评估资产高估或低估以迎合委托方不合理(lǐ)要求的情况，给國(guó)有(yǒu)资产造成损失。為(wèi)了避免这些问题的发生，首先就需要公开、透明地选聘评估机构；同时，上级部门也要注意做好对资产评估全过程的监督。

三是要全面深入地了解被评估资产。以往在资产评估中由于更多(duō)强调评估方法，对资产本身的认识和相关信息的收集不够重视、不够完整，导致资产评估结论报告出现一些误差。这就需要委托方、受托评估机构紧密配合，全面、深入、准确地认识被评估资产，把资产存在的问题挖出来、摆在面上，最终确保评估结论准确、為(wèi)资产交易行為(wèi)提供有(yǒu)力保障。四是要下力量解决资产的瑕疵问题。特别是我们一些國(guó)有(yǒu)企业掌握的资产，因為(wèi)以往经营中的问题导致存在瑕疵，如账实不符、证照不全、涉法涉诉等等，这些问题被评估机构提出来，正是我们下决心解决的良机。这时，受托评估机构成為(wèi)“出题方”、委托方变成“答(dá)题方”，只有(yǒu)做好答(dá)题、干净彻底解决这些历史遗留问题，我们才能(néng)获得准确的评估结论。

五是要在一定范围内推动资产评估信息的公开。尽管很(hěn)多(duō)时候资产评估结论报告是商(shāng)业机密，但在國(guó)有(yǒu)资产评估中，特别是涉及國(guó)有(yǒu)出资人、國(guó)企职工利益时，也应该在一定范围内公开资产评估的相关信息，包括评估方法、评估参数、评估结论等等，这样做有(yǒu)利于方方面面对资产评估过程的监督，从而确保不出现弄虚作假、损害國(guó)有(yǒu)资产利益的问题。

六是要全面深入解读、运用(yòng)资产评估结论报告。资产评估是专业价值的咨询行為(wèi)和过程，资产评估结论报告是对评估过程的工作反映、是对评估过程及结论的系统表述。评估结论是在评估报告所载明的基本前提和假设条件下、基于基准日才成立的量化结果！但市场主體(tǐ)的经营环境是复杂的、市场是不断变化的，我们不能(néng)只看评估结论，更应该全面解读评估报告。

最后，特别强调一点，就是与资产评估紧密联系的、后续的资产交易行為(wèi)，应该坚持公开市场交易的原则。在当前我國(guó)國(guó)有(yǒu)资产监管领域，公开市场交易是一项基本要求，但也不是所有(yǒu)國(guó)有(yǒu)资产交易不可(kě)逾越的红線(xiàn)。因此，我们需要形成一种自觉，即应以资产评估结论报告為(wèi)基础，切实坚持公开市场交易、确保交易公正透明，这一点至关重要！

我们坚持公开市场交易的目的，就是要通过市场手段进一步发现资产价值、修正资产评估结论报告可(kě)能(néng)存在的偏差。上面提到，资产评估仅仅是一种咨询行為(wèi)、评估结论不对相关业務(wù)决策负责，真正要对资产交易行為(wèi)负责的还是市场主體(tǐ)的决策者。因此，只有(yǒu)公开、公正、透明的交易，才能(néng)够最大限度地避免侵占國(guó)有(yǒu)资产、关联交易、违规经营等问题的发生！

天津市滨海新(xīn)區(qū)國(guó)资委苗青

                                                                                                                                                                                                                                                                                 2021年3月